央行连续14个月增持黄金

1月7日央行刚更新的储备数据，给新年的黄金市场添了把“实锤”——截至2025年12月，我国央行持有黄金7415万盎司，较上月再增3万盎司。算上这一笔，从2024年11月开始，央行已经连续14个月“按计划”增持黄金了。这种稳扎稳打的节奏，正好呼应着去年黄金市场那场“历史性牛市”的底色。

谁能想到，2025年的黄金会变成“最亮的崽”？国际金价全年涨超60%，50多次刷新历史纪录，把AI概念股的风头都压了一头。安粮期货分析师杨璐说这是“范式转换”——以前买黄金看美联储加息、看通胀数据，现在的黄金早不是“抗通胀工具”那么简单，它正在回归“超主权货币”的本质：当全球经济乱成麻、美元信用往下滑，大家需要的不是“赚快钱的工具”，而是“不会贬值的硬通货”。

去年的金价走势就很能说明问题：美联储明明开启了降息周期，但通胀没完全压下去，实际利率没怎么降，可金价还是蹭蹭涨。这不是“背离”，是市场逻辑变了——大家怕的是“主权信用风险”，怕的是“全球货币体系碎片化”，怕的是“无序”的状态一直持续。国金证券说得更直白：当大家对AI的未来还摸不清的时候，“缺乏秩序”就是黄金的“顺风车”。你买AI股怕踩雷？配点黄金就像给资产买了份“保险”，去年这招让不少投资者赚了双份。

2026年的黄金，机构们的态度出奇一致：牛市没结束。美国银行说均价能到4538美元，乐观冲5000；法国兴业银行直接喊“年底见5000”；高盛也跟着说能到4900。支撑的理由就三个：央行还在买（比如咱们连买14个月）、美元信用还在承压、全球财政扩张停不下来。就算短期有回调，那也是技术性的，核心逻辑没破。

还有白银，今年可能更有看头——它既有黄金的“避险属性”，又沾着AI需要的“电力叙事”，要是AI行情继续，弹性说不定比黄金还大。但国金证券也提醒：要是哪天AI的事儿“清楚了”，黄金的“保险价值”可能就淡了，到时候白银也得回归理性。

说到底，去年黄金的火，本质是大家对“不确定”的焦虑——高债务、政策乱、去美元化，这些焦虑没散，黄金就还是“香饽饽”。央行连续14个月增持，其实也是在给储备“换血”，把鸡蛋放在更稳的篮子里。对普通投资者来说，与其追高AI股，不如给资产加份“黄金保险”——毕竟，在不确定的世界里，“稳”比“赚快钱”更让人踏实。

现在看1月7日的现货金价，还稳在4460美元上方。这波牛市，说不定真能冲得更远。